【權(quán)威解讀】2025年7月份核心CPI同比持續(xù)回升 PPI環(huán)比降幅收窄

 

　　7月份，擴(kuò)內(nèi)需政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.4%，同比持平，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.8%，漲幅連續(xù)3個(gè)月擴(kuò)大。受季節(jié)性因素疊加國際貿(mào)易環(huán)境不確定性影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)環(huán)比下降0.2%，國內(nèi)市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化，環(huán)比降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，同比下降3.6%，降幅與上月相同。
 

　　一、CPI環(huán)比漲幅略高于季節(jié)性，核心CPI同比持續(xù)回升
 

　　擴(kuò)內(nèi)需政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，消費(fèi)領(lǐng)域價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)積極變化。一是CPI環(huán)比上漲0.4%，漲幅高于季節(jié)性水平0.1個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比上漲主要受服務(wù)和工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲帶動(dòng)。服務(wù)價(jià)格環(huán)比上漲0.6%，影響CPI環(huán)比上漲約0.26個(gè)百分點(diǎn)，占CPI總漲幅六成多。其中，受暑期出游旺季影響，飛機(jī)票、旅游、賓館住宿和交通工具租賃費(fèi)價(jià)格環(huán)比分別上漲17.9%、9.1%、6.9%和4.4%，漲幅均高于季節(jié)性水平，合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲約0.21個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格環(huán)比上漲0.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI環(huán)比上漲約0.17個(gè)百分點(diǎn)。其中，受國際油價(jià)變動(dòng)等影響，能源價(jià)格環(huán)比上漲1.6%，影響CPI環(huán)比上漲約0.12個(gè)百分點(diǎn)；提振消費(fèi)政策帶動(dòng)需求持續(xù)回暖，疊加“618”促銷活動(dòng)結(jié)束，扣除能源的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲0.2%，其中燃油小汽車和新能源小汽車價(jià)格均由連續(xù)5個(gè)月以上的下降轉(zhuǎn)為持平，家用器具、家庭日用雜品、文娛耐用消費(fèi)品和個(gè)人護(hù)理用品等價(jià)格環(huán)比漲幅在0.5%—2.2%之間。二是核心CPI同比持續(xù)回升。扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.8%，漲幅繼續(xù)比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，為2024年3月以來最高。其中金飾品和鉑金飾品價(jià)格同比分別上漲37.1%和27.3%，合計(jì)影響CPI同比上漲約0.22個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)價(jià)格同比上漲0.5%，漲幅持續(xù)保持穩(wěn)定，影響CPI上漲約0.19個(gè)百分點(diǎn)；燃油小汽車和新能源小汽車價(jià)格同比分別下降2.6%和1.9%，降幅分別為近34個(gè)月和28個(gè)月最小。
 

　　CPI同比持平，主要受食品價(jià)格較低影響。受上年同期價(jià)格基數(shù)較高影響，食品價(jià)格同比下降1.6%，降幅比上月擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI同比下降約0.29個(gè)百分點(diǎn)，對CPI同比的下拉影響比上月增加約0.24個(gè)百分點(diǎn)。其中，鮮菜價(jià)格同比下降7.6%，降幅比上月擴(kuò)大7.2個(gè)百分點(diǎn)，鮮果價(jià)格同比上漲2.8%，漲幅比上月回落3.3個(gè)百分點(diǎn)，二者對CPI同比的下拉影響合計(jì)比上月增加約0.21個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)CPI同比由漲轉(zhuǎn)平的主因。非食品價(jià)格同比上漲0.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。
 

　　二、PPI環(huán)比降幅收窄，同比降幅與上月相同
 

　　PPI環(huán)比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，為3月份以來環(huán)比降幅首次收窄。本月PPI環(huán)比變動(dòng)的主要原因：一是季節(jié)性因素疊加國際貿(mào)易環(huán)境不確定性影響部分行業(yè)價(jià)格下降。夏季高溫雨水天氣增多，一方面建筑項(xiàng)目施工進(jìn)度放緩影響建材需求；另一方面部分地區(qū)河流水量充沛，水力發(fā)電對火力發(fā)電的補(bǔ)充替代作用明顯增強(qiáng)，電煤需求減少，電價(jià)下降。受此影響，非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格環(huán)比下降1.4%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格下降0.3%；煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格下降1.5%，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格下降0.9%。國際貿(mào)易環(huán)境不確定性影響下，計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價(jià)格下降0.4%，汽車制造業(yè)價(jià)格下降0.3%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)價(jià)格下降0.2%，通用設(shè)備制造業(yè)價(jià)格下降0.2%。上述8個(gè)行業(yè)合計(jì)影響PPI環(huán)比下降約0.24個(gè)百分點(diǎn)。二是國內(nèi)市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格降幅收窄。全國統(tǒng)一大市場建設(shè)縱深推進(jìn)，煤炭、鋼材、光伏、水泥和鋰電等行業(yè)市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、光伏設(shè)備及元器件制造、水泥制造、鋰離子電池制造價(jià)格環(huán)比降幅比上月分別收窄1.9個(gè)、1.5個(gè)、0.8個(gè)、0.3個(gè)和0.1個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)對PPI環(huán)比的下拉影響比上月減少0.14個(gè)百分點(diǎn)。此外，國際輸入性因素拉動(dòng)國內(nèi)石油和有色金屬相關(guān)行業(yè)價(jià)格上行，石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格上漲3.0%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲0.8%。
 

　　PPI同比下降3.6%，降幅與上月相同。宏觀政策持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力，部分行業(yè)供需關(guān)系有所改善，價(jià)格呈現(xiàn)積極變化。一是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比回升。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能治理逐步推進(jìn)，新興產(chǎn)業(yè)快速成長壯大，相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比有所回升。燒堿價(jià)格上漲3.6%，玻璃制造價(jià)格降幅比上月收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)；飛機(jī)制造價(jià)格上漲3.0%，可穿戴智能設(shè)備制造價(jià)格上漲1.6%，微波通信設(shè)備價(jià)格上漲0.9%，服務(wù)器價(jià)格上漲0.6%。二是內(nèi)需潛力持續(xù)釋放拉動(dòng)部分行業(yè)價(jià)格同比上漲。提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)深入實(shí)施，消費(fèi)市場持續(xù)健康發(fā)展，升級類消費(fèi)需求增加拉動(dòng)部分行業(yè)價(jià)格同比上漲。工藝美術(shù)及禮儀用品制造價(jià)格上漲13.1%，運(yùn)動(dòng)用球類制造價(jià)格上漲5.3%，營養(yǎng)食品制造價(jià)格上漲1.3%，保健食品制造價(jià)格上漲1.2%，自行車制造價(jià)格上漲0.6%。